Bài tập tính wacc có lời giải

Quý khách hàng đang coi bạn dạng rút gọn của tài liệu. Xem và download ngay bản khá đầy đủ của tư liệu tại phía trên (88.91 KB, 6 trang )




Bạn đang xem: Bài tập tính wacc có lời giải

Đề bài bác 1: tại chủ thể cổ phần NBC có tài năng liệu với nguồn vốn nlỗi sau (cơ cấu vốn đãvề tối ưu):Vay ngân hàng: 5 tỷ VNĐ với lãi suất vay 13%/ nămVốn nhà download (vốn CP thường); 15-tỷ việt nam đồng. Giá thực hiện của nguồn chi phí nàylà 14%Thuế suất thuế thu nhập cá nhân công ty lớn là 32%lúc yêu cầu vốn tăng doanh nghiệp lớn phải thiết kế thêm cổ phiếu new và vaythêm. lúc xây cất cổ phiếu mới ngân sách kiến thiết là 12.5%. Nếu nút vay mượn trên 8tỷ VNĐ thì lãi suất vay tiền vay mượn là 14.5%Tính điểm gãy của chi phí áp dụng vốn với chi phí áp dụng vốn bình quân cácmối cung cấp.Bài giải:Cơ cấu vốn về tối ưu của khách hàng là 25% là nợ với 75% vốn nhà cài đặt, đó là cơ cấuvốn buổi tối ưu và sẽ không biến đổi cho dù quy mô đầu tư chi tiêu thay đổiNếu yêu cầu vốn của khách hàng ko biến hóa (20 tỷ) thì ngân sách thực hiện vốn bìnhquân là:WACCo = 25%*13%(1-32%) + 14%*75% = 12.71%Ta gồm nhị mối cung cấp vốn:Nguồn vốn vay: bên dưới 8 tỷ là 14%; bên trên 8 tỷ tổng số vốn vay tất cả chi phí là 14.5%Nguồn vốn nhà snghỉ ngơi hữu: thành lập thêm thì ngân sách vốn huy động new sẽ làro = re/(1-e) = 14%/(1-12.5%) = 16%Chụ ý: nếu tăng quy mô đầu tư dẫn mang đến tăng vốn huy động thì ngân sách vốn công ty sởhữu sẽ được tính trên ro (chi phí huy động mới) bởi đồ sộ đổi khác (khủng hoảng rủi ro thayđổi) xuống đến cổ đông cũ lẫn cổ đông new đang thử dùng một tỷ suất có lãi đồng nhất bởi vì lúcnày họ gánh Chịu đựng khủng hoảng nlỗi nhaubởi vậy chúng ta gồm hai điểm gãyBP1 = trăng tròn tỷBP2 = 8/25% = 32 tỷ
Điểm gãy là vấn đề nếu sử dụng vốn vượt qua điểm gãy thì chi phí sử dụng vốn bìnhquân biến đổi mang lại tổng số vốn sử dụngNếu sử dụng vốn từ bỏ trên 20 tỷ cho nhỏ tuổi hơn 32 tỷ đồng thì lúc kia ngân sách sử dụngvốn bình quân sẽ làWACC1 = 25%*13%(1-32%) + 16%*75% = 14.21%Nếu áp dụng vốn từ 32 tỷ trsinh hoạt lên thì thời gian đó ngân sách thực hiện vốn trung bình vẫn làWACC2 = 25%*14.5%(1-32%) + 16%*75% = 14,4465%14.465%14.21%12.71%02032Dự án áp dụng vốn trường đoản cú 0- trăng tròn tỷ đồng thì WACC là 12.71%Dự án áp dụng vốn trên trăng tròn tỷ đến 32 tỷ thì WACC là 14,21%Dự án từ bỏ 32 tỷ trngơi nghỉ lên thì WACC là 14.46 tỷĐề bài bác 2: shop Vinamilk bao gồm cơ cấu nguồn chi phí được xem là buổi tối ưu nlỗi sau:Vốn vay20%Vốn CPhường khuyến mãi 30%Vốn công ty cài đặt 50%Vinamilk dự con kiến ROI sau thuế người đóng cổ phần hay 2.800 tr.đồng. Hệ số chi trả cổ tức
0,45. Năm trước cty trả cổ tức 4.000 đ/CPhường. Giá trị Thị Trường hiện tại hành là 85.000 đ/CPhường.Tỷ lệ lớn mạnh cổ tức ổn định 12%.-Ngoài số ROI lưu giữ tái đầu tư chi tiêu, đơn vị hoàn toàn có thể kêu gọi vốn new bằng phương pháp sau:-Cổ phiếu thường: kiến thiết cổ phiếu hay new, chi phí thi công 10% giá thành, có giátrị kêu gọi 1.200 tr.đồng. Chi phí xây dựng 15% giá xuất bán cho toàn bộ số cổ phiếuhay new gồm tổng mức vốn huy động bên trên 1.200 tr.đồng.-Cổ phiếu ưu đãi, xây cất cổ phiếu ưu đãi giá chỉ 90.000 đ/CPhường, cổ tức 11.000 đồng, chi phíxây đắp 5.000đ/CPhường mang đến số CP chiết khấu new gồm tổng huy động 500 tr.đồng. Chi phíthiết kế 7.000 đ/CP mang đến số CP ưu tiên có tổng huy động trên 500 tr.đồng.-Vay nợ: công ty vay nợ 330 tr.đồng cùng với lãi suất vay 14%; bên trên 330 – 800 tr.đồng lãi suất17%; bên trên 800 tr.đồng lãi vay 22%. Mỗi năm trả lãi 1 lần vào thời điểm cuối năm.Cho biết thuế suất thuế TNDN là 30%.a. Tính điểm gãy của chi phí sử dụng vốn cùng ngân sách thực hiện vốn bình quân của từngđiểm gãyb. Hiện tại cửa hàng gồm 2 dự án chi tiêu :-Dự án xí nghiệp sữa bột VN với tổng vốn chi tiêu là 3500 triệu đồng với tỉ suấtdoanh lợi nội bộ là 16%.-Dự án nhà máy sữa Thống Nhất cùng với tổng ngân sách đầu tư chi tiêu là 2000 triệu VND cùng tỉ suấtdoanh lợi nội cỗ là 15%.Tất cả các dự án tiềm năng của công ty chúng tôi có nút rủi ro khủng hoảng tương tự nhau . Cửa Hàng chúng tôi tất cả thể


Xem thêm: Tử Vi Tuổi Quý Dậu 1993 Nữ Quý Dậu 1993 (Chi Tiết), Tử Vi 2021 Tuổi Quý Dậu 1993 (Chi Tiết)

tiến hành được dự án làm sao hoặc cả nhì dự án? Tại sao?Bài giải:a. Tính điểm gãy của ngân sách thực hiện vốn và chi phí thực hiện vốn bình quân cácmối cung cấp.Mục đích của thắc mắc này ở đầu cuối là tính WACC đối với từng đồ sộ vốnĐể tìm thấy được ta nên xác minh đượcBPr ví dụ của từng nguồn vốn• giá cả thực hiện cổ phiếu ưu đãiPo = 90.000 đ/ CPd = 11.000 đC1 = 5.000 đ/ CP. (huy động mới tự 500 tr trsống xuống)C2 = 7.000 đ/ CP (huy động từ 500 tr trsinh hoạt lên)Huy đụng bên dưới 500 triệu thìRp1 = d/(Po – C1) = 11.000/ (90.000 – 5.000) = 12.94%Huy rượu cồn từ 500 triệu trlàm việc lên thìRp2 = d/(Po – C2) = 11.000/ (90.000 – 7.000) = 13.25% 500 đó là điểm biến hóa ngân sách đối với việc kêu gọi cổ phiếu ưu đãi BP p = 500/30% = 1666,7 triệu• giá cả thực hiện nợVay nợ bên dưới 330 r thì rdt1 = 14% => rd 1 = 9.8%Vay nợ từ bỏ 330 – 800 thì rdt 2 = 17% => rd 2 = 11.9%Vay nợ > 800 tr thì rdt 3 = 22% => rd 3 = 15.4% 330 và 800 là vấn đề đổi khác chi phí đối với câu hỏi thực hiện nợ BPd1 = 330/20% = 1650 BPd2 = 800/20% = 4000• Ngân sách chi tiêu áp dụng CP thường
Chú ý: công ty lớn chỉ xây đắp thêm CP thường xuyên Lúc sẽ thực hiện hếtROI giữ giàng, vị lợi nhuận cất giữ nhằm mục đích mục tiêu tái đầu tưLợi nhuận lưu giữ = 2800 *45% = 1540khi công ty áp dụng hết 1540 thì mới huy động vốn cổ phần thường mớiVì vậy 1540 là vấn đề chuyển đổi ngân sách vốntúi tiền ROI duy trì lạire = do(1+g)/Po + g = 4000 (1+12%)/85000 + 12% = 17.27 %Sử dụng hết lợi nhuận giữ gìn đã huy động vốn cổ phần thườngNếu huy động bên dưới 1200 thìro1 = do(1+g)/Po(1-10%) + g = 17.86%Nếu huy động trên 1200 thìRo 2 = do(1+g)/Po(1-15%) + g = 18.2%bởi vậy 1200 là vấn đề chuyển đổi ngân sách vốnCrúc ý: áp dụng ROI bảo quản cũng là huy động vốn nội bộVì vậy ta tất cả nhị điểm chuyển đổi chi phí vốn 1540 và (1540+ 1200= 2740)BPe1 = 1540/1/2 = 3080BPe2 = 2740/một nửa = 5480** bởi thế tổng số bao gồm 5 điểm gãy, 5 điểm trên đó chi phí áp dụng vốn trung bình thayđổi Có 6 WACC tương ứng với từng đồ sộ vốn Để tính WACC tương xứng cùng với từng quy mô vốn ta thu xếp lãi suất vay của từng nguồnvốn theo máy trường đoản cú tăng mạnh và điểm gãy của từng nguồn vốn theo máy tự tăng dầnDEBT (20%)r d1 = 9.8%r d2 = 11.9%r d315.4%Điểm gãyBPhường d1 = 1650BP d2 = 4000
c.-Tính chi phí thực hiện vốn bình quân ứng cùng với mỗi điểm gãyTổng vốn trường đoản cú 0 – 1650rd = 9.8%rp = 12.94%re = 17.25%WACC1 = 14.47%Tổng vốn từ 1650 – 1666.7rd = 11.9%rp = 12.94%re = 17.27%WACC 2 = 14.89%Tổng vốn từ 1666.7 – 3080rd = 11.9%rp = 13.25%re = 17.27%WACC 3 = 14.99%


Xem thêm: Xem Tử Vi 2017 Cho Tuổi Bính Thìn 1976 Trong Năm 2017, Xem Tử Vi 2017 Tuổi Bính Thìn 1976 Nam Mạng

Tổng vốn tự 3080 – 4000rd = 11.9%rp = 13.25%re = 17.86%WACC 4 = 15.28%Tổng vốn tự 4000 – 5480rd = 15.4%rp = 13.25%re = 17.86%WACC 5 = 15.98%Tổng vốn lớn hơn 5480rd = 15.4%rp = 13.25%re = 18.2%WACC 6 = 16.15%Bây Giờ công ty tất cả 2 dự án công trình chi tiêu :Dự án nhà máy sữa bột toàn nước cùng với tổng kinh phí đầu tư chi tiêu là 3500 triệu đ cùng tỉ suấtdoanh lợi nội bộ là 16%.-Dự án xí nghiệp sữa Thống Nhất cùng với tổng kinh phí chi tiêu là 2000 triệu VND cùng tỉ suấtdoanh lợi nội bộ là 15%.Tất cả các dự án tiềm năng của cửa hàng có nút khủng hoảng tương tự nhau . Shop chúng tôi bao gồm thểtiến hành được dự án công trình nào hoặc cả nhị dự án? Tại sao?Ngulặng tắc: chọn dự án công trình gồm suất có lãi cao hơn ngân sách thực hiện vốn bình quânbởi thế cả hai dự án đầy đủ có thể chọnVậy lựa chọn dự án công trình làm sao tốt chọn cả hai
trước hết chắc hẳn rằng đã thực hiện dự án công trình tất cả suất có lời chênh lệch cùng với ngân sách sử dụngvốn trung bình cao hơnTức dự án công trình 1: bao gồm suất sinh lãi 16%, quy mô vốn 3500 tương xứng chiphis vốn là 15.28%Bây giờ đề nghị đưa ra quyết định có thực hiện luôn luôn dự án 2 hay là không, ví như triển khai thêm dự ánhai, thì tổng ngân sách cả hai dự án là 5500, hôm nay ngân sách thực hiện vốn so với dự án công trình tổng nàylà 16.15% cao hơn nữa cả suất có lãi của dự án 1 với dự án công trình 2kết luận cửa hàng chỉ nên thực hiện dự án 1


Chuyên mục: Tin Tức